【导语】一季度纱管纸市场交投不温不火，整体波动有限。二季度，市场进入需求淡季，且山东地区新产能或如期投产，或进一步加剧市场供需矛盾，成本面亦缺乏有利支撑，纱管纸市场或承压下滑。

  一季度，纱管纸市场整体呈现跌-稳-小幅反弹趋势，整体波动有限。1月份，纸管厂接单开始下滑，且对后市预期不强，纸管厂刚需采买为主，交投气氛平平，纸厂下调出厂报价以促进出库，成交重心小幅下滑；2月份，恰逢春节假期，市场处于休市状态，交投基本停滞，成交重心稳定；3月份，市场交投逐步恢复，成本面略有上涨，规模纸厂领涨，周边其余纸厂跟涨积极性较高，但市场需求放量有限，限制纸价涨幅，成交重心上涨后趋稳。据卓创资讯监测多个方面数据显示，截至3月31日，中国200标准纱管纸一季度市场均价为2630.20元/吨，环比下跌0.73%，同比上涨6.21%。

  一季度，恰逢春节假期，多数生产企业停机检修，市场供应量呈现先降后增走势，供需矛盾逐步显现。1月份，多数纸厂尚维持正常开工，需求有所下滑，市场处于供大于求格局，纸厂出货速度放缓，库存水平有所增加，市场行情报价承压下行；2月份，春节假期临近，纸厂停机检修逐步增加，市场供应量呈现下滑趋势，纸厂意向稳价出货，市场持稳运行；3月份，市场交投陆续恢复，部分纸厂停机检修时间比较久，库存水平不高，主要的组成原材料废黄板纸价格持续上涨，规模纸厂带头领涨，周边纸厂跟涨积极性较高，带动成交重心小幅上涨。但终端需求恢复速度较慢，纸管厂新接订单有限，刚需跟进为主，3月中旬以来市场再次上涨动力不足，供需矛盾逐步显现，市场上涨后趋稳运行。据卓创资讯监测多个方面数据显示，截至3月31日，纱管纸市场一季度平均开工负荷率为43.68%，环比下滑10.16个百分点。纱管纸样本企业库存为13.17万吨，较1月末下滑3.66%。

  废黄板纸是纱管纸生产的主要的组成原材料，其价格趋势对于纱管纸市场存在一定影响。从图3走势来看，其价格趋势与纱管纸市场行情报价走势存在一定相关性。一季度来看，废黄板纸供应量先增后降，价格先跌后涨。春节前废黄板纸供应相对充足，需求逐渐减量，废黄板纸市场价格下跌，对于纱管纸价格存在一定利空影响，纱管纸市场亦呈现跌势；春节后，打包站返市节奏偏慢，且雨水较多，废黄板纸回收量不足，供应量偏紧，价格反弹，对于纱管纸市场存在利好支撑，纱管纸规模纸厂领涨，带动纱管纸市场成交重心小幅上行。据卓创资讯监测数据显示，一季度废黄板纸全国均价1538元/吨，环比下跌14.09%，同比上涨4.50%。整体来看，废黄板纸价格先跌后涨，对于纱管纸市场存在阶段性利好支撑。

  二季度来看，纱管纸市场走势依旧受到供应面、需求面以及成本面扰动，其中供需面是主导价格趋势的主要因素，二季度市场供需矛盾或进一步凸显，导致价格承压下行。

  从需求端来看，二季度纱管纸市场处于需求淡季，预计终端需求放量有限。从调研的纸管厂业者心态来看，多数业者对于后期原纸走势预期不强，原纸采买心态偏谨慎，且目前订单有限，维持刚需采买，备货意愿不强，需求端对于纱管纸市场支撑相对有限。

  从供应端来看，纸厂开工情况多数稳定，其库存水平呈现增加趋势，现货供应充足。受需求端放缓影响，库存压力或进一步显现，部分纸厂或下调出厂报价以促进出货，拖累纸价走势。此外，山东地区纱管纸新产能或如期释放，涉及年产能20万吨，若该产能投产，将进一步加大市场供应端压力，市场竞争激烈，供大于求格局将进一步加剧，不利于原纸价格运行。

  从成本端来看，主要原料废黄板纸价格走势预计以下滑为主，成本面缺乏利好支撑。4月份价格或先涨后跌，下半月供应量有所增加，不利于价格走势；5月份废黄板纸到货量或先高后低，价格波动有限；6月份，市场淡季，需求或下滑，其价格走势或承压下行。总的来看，成本面缺乏底部支撑。

  整体来看，一季度恰逢春节假期，市场交投不温不火，整体波动有限。二季度纱管纸市场新产能或如期投放，供需矛盾进一步凸显，市场处于供大于求格局，成本面亦缺乏有利支撑，市场或承压下行。预计二季度市场均价或在2480-2600元/吨区间内运行。

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